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2011年，年关将至，国内冷轧市场由之前的火爆转至冷清，整年市场价格调整的幅度并不大，始终围绕着成本线。随着钢厂出厂价格与市场现货价的长期贴近，市场日益疲软。2011年长达3年的家电下乡政策取消了，“美的”、“海尔”等家电企业竞争加剧，利润下降的同时，产量也在收缩。在这种形式下，国内冷轧板卷失去了前期的优势地位，主流市场冷轧成交价格已经跌至5000元/吨关口。由于成本贴近、需求量不明，节后国内冷轧市场能否再度演绎上涨行情？或许，库存、资金以及市场运作将决定冷轧品种将如何演变。笔者将从影响节后走势最为关键的四个因素逐一分析。

1、节后冷轧市场库存能否契合节后的销售压力

（1）2011年全国冷轧薄板供应情况

2011年1-11月我国全年冷轧薄板产量达到2377万吨，增长23.9%。与之相比12月份全国冷轧薄板的总库存量达到151.16万吨，增加1.31%。社会库存的增幅与其产量的增幅相差甚远，从出口量来看1-11月份，冷轧薄板共出口61万吨，增长11.67%。从这几方面可以看出，产量仍在持续不断的增加，而薄板出口量虽有一定上升，但其总量并不高，外加11、12月份市场冷轧成交较好，但库存仍处于窄幅向上趋势，从中不难看出社会需求量依旧存在。

（2）冷轧市场节后利好消息能否带动市场？需求的暂缓会否影响整体市场的进程？

2012年1月份开始，我国受传统节日影响冷轧步入销售冷淡期，而在此期间大型利好消息几乎没有，有的则是一些贷款下放，准备金率、利率可能再度调整等。甚至在春节期间，各大钢厂也未出现大量的检修信息。从市场价格来看，鞍钢1.0mm冷轧5180元/吨，而钢厂到货成本则在5173元/吨。从中来看，价格优势并不明显，但冷轧产品被上游压抑已久，商家对节后市场期盼度上升较为明显。2012年春节来临时间较早，而早休息、早上班的情况会让2月份的下游市场尽早恢复活力。由此看来，冷轧板卷虽然在资金成本和运行环境中有一定风险，但实际供需平衡并未完全打破，节后市场将有一定可看空间。

2、市场在成本高起节后，主导钢厂调整方向是否顺应市场

（1）各大钢厂的产品政策

各大钢厂也在近期公布了2月份冷轧薄板出厂价格，出厂形势均以调整为主，例如：本钢冷轧以平盘为主，而鞍钢则以下调出厂产品价格为主，但按照实际情况来看，其产品均以贴近市场为最终目的，将后期后市预期的想法抛给了市场。就笔者认为此情况体现了，厂家对后市仍有一定的信心，让市场发挥积极主观的作用。见附图1：

（2）原材料价格坚挺，一线钢厂生产艰难，节后拉涨心态显现

从这个问题引申，目前铁矿石价格在140美金，较2011年三季度下降了近40美金。在此前提下，钢厂的实际出厂价格则下降的更多，从当前的铁矿石价格来推算，冷轧基料SPHC生产成本应该在4150元/吨左右，而加上其他辅助费用，到达市场后则需要到4300元/吨，因此钢厂1.0mm冷轧出厂价在5050元/吨，其加工费用应属于无利润状态。从这方面也可以看出，一流钢厂的出厂价格均在完全成本线附近调整。

照此来看，除非钢厂原料价格再度回落或下游需求再度恶化，否则价格大幅回落的可能性几乎为零。

3、欧债信用等级降低，牵连全球经济

欧债债务有继续恶化的趋势，1月16日标普宣布将欧元区临时救助机制欧洲金融稳定工具的信用评级下调一级，即从最高的AAA级下调至AA＋级。这是标普继上周五下调欧元区九国信用评级后又一次发布重要预警，再次引发震动。众所周知，中国是以出口为主导型的国家，特别是板材类产品更是占了半壁江山。由金融危机所引发的市场调整，对于我国2012年的产品出口带来较大的调整。就笔者认为，2011年中国是以外需为主，而2012年可能会出现明显的外需转内需的情况，这也将大大加强了内部市场整体的竞争关系，但这也会催生国内需求。

4、国内节后市场预期

从往年的习惯来看，每逢过年过节之后，市场在压抑了一定的时间后，会采取“开门红”的形势上拉整体市场报价。从前几年来看以1.0mm冷轧为例，2008年节后较节前市场上涨了200元/吨；2009年上涨了80元/吨；2010年上涨了130元/吨。而2011年冷轧薄板的价格一直受到原料、下游、以及镀锌产品方面的压抑，在整年中盈利空间均较小。就目前来看，钢厂成本与市场价格几乎持平，这对于手中仍有存货的商家而言，年后上拉报价也在其情理之中。

见附图2：

综上所述，我们认为年后的冷轧薄板市场或将出现一波上涨但其涨幅不会过大。从钢厂出厂价格到市场到货成本、以及下游需求、资金、库存等几方面因素来看，上涨的可能性较大。但有一些问题还是值得我们去关注，首先就是国外市场给国内市场带来金融性的波动。其次，就是出口方面的转型，由国外转国内后给市场带来的压力，以及国内拉动内需的动向。